多个金融市场经历了一段疯狂旅程，但对债市而言，好消息是这样的波动只是偶然现象，并非今年的规律。 那些担心去年动荡走势重演的投资者其实可以放下心来。虽然交易员对美联储利率路径的重估引发美债收益率震荡，但衡量债券隐含波动率的MOVE指数目前仍处于一年低点附近。该指数最新报111左右，比2022年的峰值下降了30%以上。 这背后的一个关键因素是在1月份强劲的通胀和就业数据公布后，市场对美联储的利率预期分布相对集中。目前来看，货币政策转鸽基本无望。 互换交易员预计美联储到7月底将把基准利率上调至5.3%左右，并在2023年全年维持5%以上。在本月加息25个基点之后，美联储目前的目标利率区间为4.5%-4.75%。加息会给经济带来痛苦，但也预示更稳定的无风险基准债券收益率。 不过，一些人担心在美联储结束紧缩之前，高波动环境将持续。