高盛：中国股市“慢牛”格局正在形成，将来三年有望实行30%增长

引言：从“快牛”到“慢牛”结构性转变

在2025年10月资本市场观察中，高盛发布一份重磅研报引发广泛讨论——“中国股市慢牛正在形成”，这一判断并非简单市场预测，而是根据宏观环境、产业变革、资本流动深层逻辑分析，报告指出，中国股市将进入一个更为持久上涨阶段，预计MSCI中国指数到2027年底将实行约30%涨幅，这30%增长并非来自短期投机炒作，而是由12%盈利势头性增长、5%-10%估值重估潜力一道驱动。

这一判断背后，是全球资本格局重大调整，当全球前十大股市中已有八个接近历史高位时，中国股市凭借相对较低估值水平、持续释放政策红利，正变成国际资本重新配置资产重点选择，更值得关注是，在当下全球经济不确定性增加、利率环境趋于宽松大背景下，“慢牛”行情意味着一种更加稳健、可持续市场发展模式。

慢牛行情核心支撑：四大驱动力分析

高盛报告明确指出，“慢牛”格局形成并非偶然现象，而是多重因素一道作用结果，这些驱动力构成支撑中国股市长期向好基本面基石。

第一大驱动力：需求端刺激与五年规划战略协同 当下中国经济正处于转型根本时期，“新五年规划”与一系列需求端刺激政策形成强有力政策组合拳，从扩大内需战略到促进消费结构升级，从新型城镇化建设到乡村振兴战略实施，这些政策不止有助于经济结构再均衡，更能有效缓解内部风险，特别是对中低进账群体消费本事提升关注，在扩大内需同时也增强市场韧性。

第二大驱动力：人工智能技术重塑盈利格局 人工智能技术正以前所未有速度重塑各行业盈利模式，在高盛看来，AI资本支出对利润增长影响正在显现——不止是科技企业受益于AI技术迭代带来效能提升、本钱下降；传统制造业通过智能化改造实行生产流程改良；金融服务业则借助AI实行风险管理本事质变提升，这种由技术驱动增长模式具有可持续性特征。

第三大驱动力：全球流动性盛宴中价值重估机遇 在全球首要经济体货币政策转向宽松周期大背景下，“流动性盛宴”正在为新兴市场供应宝贵机遇，当全球资本寻求安全且有增长潜力投资标时，《》中数据显示：“中国股市凭借较低估值、政策红利”，变成这一轮资本流动重点目地，“量变引发质变”辩证规律在此显现——持续积累资金流到底将推动市场价值重估。

第四大驱动力：结构性改革释放长期活力 纵然面对外部环境挑战，但国内持续推进各项改革措施为资本市场注入长期活力，涵盖深化要素市场化配置改革、改良营商环境、持助科技创新等举措，在制度层面为企业发展创造更有利条件，这种制度性优点构成“慢牛”行情最坚实根基。

投资者思维根本转变

面对即将到来“慢牛”行情,投资者非得完成思维方法根本转变——从传统"逢高减仓"思维转向"逢低买入"策略。

这种思维转换具有透彻现实意义：在过去市场环境中,投资者往往倾向于在指数上涨时获利结,期待下一轮上涨周期到来再入场;但伴随"慢牛"特征确立,市场波动率大概降低,上涨过程更加平滑而持久,"逢高减仓"大概导致错失重点投资机遇。

同时,"逢低买入"并不意味着盲目抄底或频繁交易.相反,它要求投资者具备更强风险识别本事、长期投资视野.当市场出现阶段性回调时,这恰恰是优质资产被低估机遇.比方说在宏观经济数据波动或国际局势紧张时期出现技术性回调,往往是布局优质企业良机.

值得注意是,"逢低买入"须要奠定在深入研究基石上.投资者应当关注企业基本面更迭而非短期股价波动;看重行业发展势头而非概念炒作;把握政策导向下结构性机遇而非盲目追逐热点.

结构性投资机遇与战略布局主张

在全球资本重新发现中国资产价值过程中,"慢牛"行情下投资策略应更加着重结构性布局.

重点关注领域：

具体操作主张：

结论：把握历史性战略机遇期

高盛关于中国股市进入"慢牛"阶段判断具有重点指导意义."30%增长空间不是简单数字预测",而是对中国经济转型升级成果认可."根本在于理解'慢性病'背后深层逻辑".

在这个过程中,咱们看到制度优点转化为发展动能不确定性,也看到科技革命带来产业升级机遇."战略性新兴产业集群""新型基石设施建设""数字经济创新发展",这些国家战略部署正在转化为实实在在投资回报.

对于普通投资者而言,"慢牛"既是挑战也是机遇."非得用发展眼光看待难题",避免被短期波动干扰判断."做时间朋友",才能真正享受经济高质量发展红利.

当全球资本市场普遍面对不确定性时,中国资本市场正展露出独特韧性、潜力,这不止关乎财富增值难题,更关系到国家发展战略实施效果.把握好这个历史性机遇期,让个人投资行为与国家发展同频共振,或许才是真正智慧之选